股票配资网官网 200亿美元债务压顶3A游戏领军者标普欲将艺电(EA.US)一举降至“垃圾级”评级

国际三大信用评级机构之一的标普全球评级(S&P Global Ratings)表示，鉴于一笔最新交易预计将新增约200亿美元债务，因此在关于这家电子游戏制造商的最新收购交易完成后股票配资网官网，预计会将Electronic Arts Inc.(即艺电，EA)的信用评级下调至“垃圾级”。

这家信用评级机构周一表示，正考虑下调3A游戏大作领军者、全球最大规模游戏厂商之一艺电(EA.US)的信用评级，预计将大幅“下调多个级别”。该机构在声明中称，艺电目前的标普发行人信用评级为“BBB+”，即位于高收益(即所谓的“垃圾级”评级)上方三个级别。

Electronic Arts(艺电)周一早些时候表示，已同意将公司出售给一个投资者集团，其中包括沙特阿拉伯公共投资基金(Public Investment Fund)、银湖资本(Silver Lake Management)以及由特朗普女婿贾里德·库什纳(Jared Kushner)领导的Affinity Partners。按企业价值计，该交易预计将于明年年中完成，并且这笔交易对于这家电子游戏制造商公司估值为550亿美元。作为对比，近日艺电股价与市值大涨，截至周一美股收盘该公司股价上涨4.5%，市值徘徊于505亿美元附近，仍然低于私有化估值水平。

据了解，这是一笔同类中规模最大的杠杆化收购，其中包括由华尔街金融巨头摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)提供的200亿美元债务融资承诺。有媒体此前不久报道称，大部分资金预计将在收购完成时到位，方式是在美国市场以及海外同时发行高收益债券和杠杆贷款。

该公司目前在另一信用评级机构穆迪(Moody’s Ratings)处的发行人信用评级为“Baa1”，与艺电在标普的当前级别等同。与此同时，惠誉信用评级机构(Fitch Ratings)对该公司的评级相比于标普与穆迪则略高出一级，为“A-”。

处于业绩复苏阶段的艺电即将被私有化

有游戏IP矩阵方面，全球最大规模游戏厂商之一艺电握有“体育年货+服务型长线+头部叙事 RPG”的超级组合(EA SPORTS FC、战地系列、Madden、Apex、Sims、Star Wars、NFS、F1/WRC…)，当前基本面方面则全面处于以体育与长线服务驱动的稳健复苏阶段。

艺电成立于1982年，经过过去数年的行业整合浪潮，已成为全球最大的独立视频游戏发行商之一，乃AAA级别游戏“第一梯队”的重量级玩家。两年前，艺电长期以来的最强大竞争对手——即《使命召唤》射击游戏系列的开发商动视暴雪(Activision Blizzard)就已被美国科技巨头微软公司收购。

艺电的整体业绩更接近“稳中有升、以体育+长线服务拉动”的复苏。艺电的“现场服务/内购+年货体育”组合(EA SPORTS FC、Madden、UFC、FC Mobile 等)贡献了主要业绩增长动能;Apex Legends 的运营趋稳，叠加体育线的常年续航，使净预订与利润率呈现温和改善的态势。个别大作(比如战地系列、单机新品)会带来节奏波动，但体育年货+服务型长线的“底盘”让财务曲线更平滑。

私有化将使艺电摆脱季度财报与投资者要求带来的干扰。该公司在体育类游戏领域的优势，使其拥有私募股权公司青睐的“可预测性质营收”。据市场研究机构Circana数据显示，去年艺电旗下的体育类游戏(包括《麦登橄榄球》)占据了行业十大畅销游戏中的四席。

分析师还预计，艺电即将推出的新一代《战地风云6》(Battlefield 6)将为公司业绩带来提振。这款备受关注的射击游戏系列新作定于10月10日发布，前期热度颇高——在此次收购消息曝光前，该游戏的热度已推动艺电今年股价上涨15%。私有化无疑将显著提升经营杠杆、压低评级(至高收益)，但若运营端继续稳中向上，现金流可对冲部分财务费用上升的压力——这会把“作品节奏与长期服务运营能力”放到更核心的位置。